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Title: Determinantes de la tasa de cambio en Colombia: criterios de análisis fundamental para estimación de un modelo VAR
Authors: Bayer Agudelo, Andrés
Advisor: Cardona Arenas, Carlos David
Keywords: VAR
Tasa representativa del mercado
Mercado internacional de divisas
Descomposición de varianza
Keywords: VAR
Impulse response functions
Representative market rate
International currency market
Variance decomposition
Publisher: Universidad Autónoma de Manizales
Abstract(esp): Para establecer los determinantes del comportamiento del tipo de cambio COP/USD, se utiliza un modelo VAR con criterios del análisis fundamental, posteriormente se especifica y estima el modelo y por último, se valida la importancia de las variables fundamentales en el comportamiento de la tasa de cambio como serie histórica. Se consideraron los datos mensuales de la TRM, Índice de precios commodity, Exportaciones colombianas, Importaciones colombianas, Tasa de interés interbancaria colombiana, Tasa de interés de los Fondos Federales de Estados Unidos y la Base monetaria colombiana, desde 1995M3, hasta 2019M3, acorde a los datos publicados por Thomson Reuters1, El Banco Mundial, El Fondo Monetario Internacional y los bancos centrales de ambos países. El número de rezagos incluidos en la estimación del modelo, tuvo en cuenta el criterio de información Akaike2 y test de autocorrelación serial Breusch-Godfrey-LMtest realizado posterior a la estimación del VAR, demostrando su correcta especificación teniendo en cuenta el análisis de autocorrelación serial, estacionariedad, desestacionalización, significancia estadística de las funciones impulso-respuesta y el análisis de descomposición de varianza para concluir que los determinantes que explicaron la mayor proporción de variación de la TRM en el tiempo, fueron aquellas externas a la economía colombiana: La misma TRM por su efecto inercial, la Tasa de interés de los fondos federales de los Estados Unidos, las Exportaciones colombianas y el Índice global de precios de los bienes commodity.
Abstract(eng): To establish the possible determinants of the trend of the COP / USD exchange rate, a VAR model is used, through the criteria of the fundamental analysis, the model is subsequently specified and estimated and, finally, the importance of the variables is validated in the trend of the exchange rate as a historical series. For this, the monthly data of the TRM, Commodity Price Index, Colombian Exports, Colombian Imports, Interbank Interest Rate of Colombia, Interest Rate of the Federal Funds of the United States and the Colombian Monetary Base, since March 1995, until March 2019, according to data published by Thomson Reuters, The World Bank, The International Monetary Fund and the central banks of the United States and Colombia. The number of lags included in the estimation of the model, took into account the Akaike information criterion and the Breusch-Godfrey-LM serial self-correlation test carried out after the VAR estimation, which showed that the model is well specified taking into account the analysis of serial autocorrelation, stationarity, de-seasonalization (based on the X12-ARIMA method), statistical significance of the impulse response functions and the analysis of variance decomposition to conclude that the determinants that explained the highest proportion of the variation of the TRM over time, were those variables external to the Colombian economy, that is, the same TRM due to its inertial effect, the interest rate of the federal funds of the United States, Colombian Exports and the Global Index of commodity prices.
URI: http://repositorio.autonoma.edu.co/handle/11182/1044
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