Diseño de indicador financiero para medir el flujo de efectivo de manera alternativa al EBITDA. en las empresas del sector comercial en la ciudad de Manizales, entre los años 2008 a 2012

Abstract

Este trabajo propone un indicador alternativo al EBITDA denominado EBIDTA AJUSTADO, como resultado de sumar al EBITDA la Varianza del Capital de Trabajo, para aproximar en los análisis financieros de una empresa de una manera más objetiva el concepto de Flujo de Caja. Este indicador propuesto se calculó junto con el EBITDA y el FENO Flujo de Efectivo Neto de Operación para las empresas del sector Comercial de la ciudad de Manizales que reportaron sus estados financieros a la Superintendencia de Sociedades en los años 2008 al 2012. Con una población de estudio de 59 empresas, las cuales se subdividieron en 4 subsectores según división interna de la Supersociedades para el sector. La premisa del trabajo es que el EBITDA en valores reales es mayor al FENO y que esta diferencia en términos de análisis financieros puede sobredimensionar una empresa cuando se valore, en nuestro análisis en la comparación de EBITDA vs FENO se evidencio que 39 empresas en promedio de los 5 años, es decir el 66,78%, presentaban un valor de EBITDA mayor que el FENO, y que esta diferencia en el subsector Comercio por Mayor llegaba al 70,37%. Evidenciado una disminución franca de esta diferencia al comparar el EBITDA AJUSTADO vs FENO, donde el 44,07% de las empresas presentaban un menor FENO, es decir 33 de las 59 empresas presentaban un mayor EBITDA AJUSTADO. Por lo que concluimos que este indicador alternativo a la forma de calcular el EBITDA nos permite una aproximación más real al flujo de caja de las empresas.